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| 中國資本市場發展“又好又快” |
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金山
2007年是中國經濟社會發展進入關鍵階段的重要一年。中央已明確提出要努力實現國民經濟“又好又快”發展。
促進經濟從“又快又好”邁向“又好有快”，成為明年經濟工作的一大亮點。“好”在“快”前，意味著中國經濟發展思路將更重視發展品質和效益。
作為經濟運行重要組成部分的資本市場，也將更加注重內在發展品質。
一個個數據為處於轉折中的資本市場發展交出了令人滿意的“成績單”。中國證監會日前披露的數字顯示，今年以來，市場指數漲幅創近年來新高；總市值達到7.1萬億元，比上年增加103%，相當於2005年GDP的39%；股票成交總金額為7.5萬億元，同比增加155%；累計籌資金額為1579億元，比上年增加1252億元。
長期以來困擾市場發展的深層次矛盾和結構性問題也正逐步得到解決。中國證監會主席尚福林日前指出，股權分置改革到今年年底基本完成；提高上市公司品質工作全面起步；證券公司綜合治理取得顯著成效；機構投資者積極發展壯大；資本市場法制建設不斷完善。上述方面今年都取得了突破性進展。
今年以來，豐富的創新活動更是為資本市場的發展增添了活力。《融資融券交易試點實施細則》的正式發佈，融資融券業務正式啟動；除了恢復IPO外，定向增發、鼓勵引入戰略投資者、並購重組等形式被不斷引入融資領域；中國金融期貨交易所的成立，更是為股指期貨等金融衍生品的推出鋪平了道路。
從已經透露出的資訊來看，促進經濟工作從“又快又好”轉向“又好又快”將成為明年經濟工作的一大亮點。銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，和國民經濟發展總體要求一致，資本市場的發展也應該追求品質第一，扎紮實實搞好基礎性建設。
“股指飛速上漲，市值快速膨脹，過去一年中資本市場發展的速度已經得到了充分顯現。但僅從數字的增長上來看，並不能必然地說明當前資本市場發展的品質如何。上市公司作為資本市場最重要的組成個體，其品質建設才是提升資本市場內在品質的關鍵。”
實際上，今年基本完成股權分置改革和解決上市公司大股東佔款問題，在很大程度上改善了上市公司的整體結果，提高了上市公司的整體品質。因此，左小蕾分析，下一步監管部門將進一步加強對上市公司的治理，完善治理結構，提高治理水準。
除了提高上市公司品質外，左小蕾指出，加強機構投資者以及證券公司、基金公司等其他市場參與主體自身的品質建設也是提高整個資本市場內在品質的重要方面。
從更高的層面來看，提高上市公司、結構投資者、證券公司等市場參與主體的品質，實質上只是優化市場結構的一個部分。作為優化市場結構的必要組成部分，建設多層次資本市場和豐富投資品種也將被提上工作日程。
尚福林在日前就曾多次指出，大力推動多層次資本市場建設，是當前我國資本市場發展的重要任務。而積極培育藍籌股市場，大力發展中小企業板，適時推出創業板以及整合代辦股份轉讓系統，探索和完善統一監管下的股份轉讓制度將成為其主要內容。
今年以來，資本市場基礎性制度建設已經得到進一步強化，為其未來發展夯實了基礎。《首次公開發行股票並上市管理辦法》、《上市公司證券發行管理辦法》、《發行審核委員會辦法》、《證券發行與承銷管理辦法》等規則的發佈，構築起新的發行和融資制度體系；中國證券投資者保護基金公司成立，市場化的證券風險處置和應急機制初步建立；市場參與主體在風險控制方面進一步加強。
下一步，監管部門還將加強對上市公司的治理，完善治理結構，提高治理水準。實際上，自國務院在2005年轉批中國證監會關於《關於提高上市公司品質的意見》以來，監管部門在這方面做了大量卓有成效的工作。特別是今年基本完成股權分置改革和解決上市公司大股東佔款問題，在很大程度上改善了現有上市公司的整體結構，提高了上市公司的整體品質。同時，監管部門還利用引入增量，如《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》出臺，以及力推優質藍籌股上市等舉措的實施，進一步加快了上市公司品質的提高。
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