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| 選股應以毛利率成長者為優先 |
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記者林貞昌／台北報導
今年全球經濟景氣正緩步復甦，不論是歐美地區或亞洲最近所發表的經濟數據多較前期成長，其中美國消費者信心指數是96.8，較前期大幅增加5.5，而日本去年的貿易順差較前年擴張了3.6%，已連續2年出現正成長，市場預期日本經濟今年應可緩步復甦。保德信投信表示，在全球景氣好轉的帶動下，國外法人機構對台灣的經濟成長也頗為看好，預測今年經濟成長率應可達5%，再加上外資尚有200億美元待匯入台灣，以目前基本面及技術面皆呈樂觀態勢，短期台股或有漲多回檔的壓力，但上半年在資金寬鬆的帶動下，台股行情仍值得期待。
由於今年市場預期FED可能會調升利率，為資金面帶來變數，保德信投信表示，目前美國的就業狀況尚未有明顯改善，短期內利率應不會有太大變動，預期約在第4季時才會有進一步的升息動作，因此上半年仍是投資股市的好時機。
最近產業陸續召開法人說明會，發表新年度的財測及對第1季景氣的看法，預期可望對股價引發一波法說會行情，保德信投信表示，國內電子股與美股的連動密切，在選股上可參考近期美國科技股表現。美國科技股去年第4季獲利雖高於市場預期，但部份個股因毛利率下滑，以及大廠對今年第1季的看法保守，股價皆以大幅下跌反映，因此若同理應用於台股，投資人應避開毛利率下滑及法說會對第1季持保守看法的個股，選擇第4季毛利率較第3季成長及第1季較具業績題材的個股，如封測、光電、傳產及通訊類股。
此外，近期新台幣匯率升值幅度偏高，引起投資人對外銷類股面臨匯兌損失的疑慮，保德信投信表示，由於今年亞洲國家匯率皆有升值，其中日本、韓國的升值幅度都高過台灣，新台幣的升值應不致影響出口競爭力，因此匯率所帶來的利空效應有限，投資人只需避開投資美元營收比重偏高的公司即可。而農曆年後北台灣將進入第2階段的限水措施，對產業中需水量較大的TFT-LCD及半導體產業較為不利，不過由於僅是第二階段限水，情況還不嚴重，因此股價短期內應不會有太大波動。
美國保德信金融集團服務之個人及法人客戶遍及全球，連同美國最大壽險公司之一的美國保德信壽險公司，至2003年9月30日止，總受託管理資產約美金4220億，提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、產物保險、年金、退休金、退休基金投資與管理、資產管理、銀行信託服務、不動產仲介、及企業搬遷服務等。
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