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| 日本經濟復甦 日股投資料將持續增溫(0225) |
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記者林貞昌／台北報導
根據Lipper的統計資料顯示，去年台灣核備之國內外日本股票型基金漲幅約為28.1%，換算成新台幣報酬率去年平均亦約有35.53%的漲幅。荷銀光華投顧董事長賴紹宗引述荷銀投資管理的看法談到，日本經濟正面臨十年多來的復甦階段，通縮問題的趨緩，加上外部需求的提升，日本經濟已擺脫了過去的零成長狀態，目前荷銀投資管理已提高日本今年經濟成長的預期達1.7%（去年底預估為1.6%）；而預估去年全年日本經濟成長可達2.1%。
根據Lipper的統計資料顯示，去年台灣核備之國內外日本股票型基金漲幅約近三成，相較於平均發行至今年平均報酬為-0.48%的狀況，相去甚遠。儘管去年日本股票型基金表現優異，然而散戶卻未趕上佈局，賴紹宗表示，根據東京證交所的報告顯示，2003年9月底，散戶投資人持股比例約佔整體股市的4.9%，僅是美國市場的三分之一。日經指數自去年4月20年的低點上漲約三成，不過散戶投資重新入場者卻少之又少，從去年5月至去年底，散戶投資人每個月均出現賣超。不過，最新的統計資料顯示，今年1月底與2月初，散戶投資人已連續二周出現買超，顯示保守投資行為開始變得積極。
台灣核備之國內外日本股票型基金表現
時間 原幣別計價 新台幣計價
今年以來% -1.23% -3.92%
2003年% 28.10% 35.53%
發行至今年平均% -0.48% -0.31%
資料來源：Lipper至2004/2/20止
賴紹宗表示，受惠於區域性經濟成長的強勁，外需帶動了日本的經濟成長，企業獲利也逐漸增長。日本工業生產由2001年底的負成長（-14.8%），擴大至去年全年5.9%的年增長率，同時設備使用率也由相對低點回升至2000年的水準，顯示工業狀況的活絡。除此之外，出口及企業資本支出也正處於復甦的態勢。就通縮問題來看，通貨膨脹率近期也出現增長的現象，不過賴紹宗認為通縮問題仍需再觀察；目前日本國內消費支出仍為疲弱，然而日本政府干預日圓升值，持續提升貨幣供給的狀況，可望逐漸刺激國國消費支出，且預料通縮問題會再逐漸偏向穩定。
日圓升值主要是受美元貶值的影響，賴紹宗認為美元走貶及區域性貨幣升值，都是影響日圓升值的主因。儘管日本央行持續干預日圓，但預期日圓長期(十二個月)仍會升值至1美元兌100日圓的價位。雖然貨幣升值對出口可能面臨部份壓力，但賴紹宗表示，目前的狀況看來，日圓升值對出口獲利影響有限，全球及區域性的經濟成長仍會是推動日本經濟增長的主要動力。
相較於其他地區，日本股市經歷十多年空頭的狀況，預料今年在外需持續強勁及出口增長推升經濟復甦的狀況下，股市應仍有表現機會。賴紹宗表示相對過去而言，日本股市尚處於低檔，建議分批布局日本股票型基金，中長期可望有獲利機會。
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