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| 賴葉臣：第二季適時檢視並調整資產組合 |
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記者林貞昌／台北報導
展望第二季台股，富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，短期雖有政治面不確定因素干擾，致使股市仍傾向區間震盪格局，然在經濟、產業面利多集結，以及日前修正過後融資與本益比皆有效下降之下，不妨趁整理之際，適時檢視並調整手上的投資組合，均衡佈局、分散風險應是關鍵。
327集會平和落幕，本週台股走勢與上週相較之下穩定許多。不過富達台灣成長基金經理人賴葉臣表示，基於包括驗票、槍擊案等選舉爭議仍將對短期心理面造成干擾，一般預期短線不易脫離震盪走勢，然而放眼全球經濟持續復甦、產業景氣增溫、低利率環境持續，中長線趨勢並未發生逆轉。
舉例而言，電子以及非電子兩大龍頭的董事長陸續提出樂觀看法，台塑集團董事長王永慶預測台股今年有機會看到9,000點，台積電董事長張忠謀則對今年國際景氣依然抱持樂觀態度。
賴葉臣說，市場面也陸續出現有利訊息。截至目前，總計已有超過六十家的上市、上櫃公司申請實施庫藏股，預定總買回金額將近九百億元。市場解讀，實施庫藏股的公司必須擁有財力，在財務結構允許情況下，當股價很低甚至跌破淨值時，實施庫藏股，連帶的效應將是市場籌碼減少，所以反應相當正面。
另一方面，融資餘額從選前高峰至3月底銳減約一成，對於選前稍嫌零亂的籌碼面，確實有加速穩定和沉澱的效果，加上上週的重挫，本益本也快速下滑，皆有利於降低未來的短線賣壓，使股市回復多頭格局的路較為平順。
因此，賴葉臣認為，在長線看多、短線震盪的趨勢下，正是冷靜下來檢視並調整投資組合的時間點，第二季的投資主軸將由先前的資金追逐低價股行情，逐漸轉移到景氣復甦股與業績成長股的雙主軸。因此，汰弱留強、分散風險應是關鍵，不過除了均衡佈局以分散類股風險外，也應採取分批佈局或定期定額的策略，以分散成本風險。
選股上，隨著因系統風險所造成的股市全盤重挫，使一些個股的投資價值迅速浮現，特別是那些擁有較高現金股息的上市、櫃公司，有的今年配息率甚至高達7-8%，在目前存款利率超低和股價整理之際，勢將凸顯其投資價值，高配息績優股也將成為市場焦點之一。
另外，賴葉臣強調，隨著第一季季報陸續公佈，以及台幣升值的速度控制得宜，未來只要是具有基本面支撐且匯率避險得當的出口類股，都會有適度的表現機會，特別是先前股價明顯受到長期壓抑的族群，基於本益比以及股價淨值比的優勢，不排除較其他個股更容易獲得市場青睞。
台股第二季多空因素分析
有利因素 不利因素
經濟面 1. 全球經濟持續復甦2. 低利率環境可望持續3. 出口、內需產業景氣加溫 1. 美國升息疑慮2. OPEC若維持減產，油價將攀高
政治面 1. 槍擊事件待國際鑑識小組調查過後可望釐清 1. 驗票爭議需時消化
產業面 1. 2003年報普遍傳佳音2. 第一季季報與2004年度目標出爐3. 美國VLSI半導體研究公司預估全球經片製造業設備投資將成長38％4. 亞洲與美國之間貿易熱絡超過預期，貨運壅塞5. 傳產、電子領導廠商陸續發表對景氣正面看法6. 銀行呆帳覆蓋率提升 1. 政爭時間若拉得過長，可能影響內需消費2. 新台幣升值壓力
市場面 1. FTSE將台股提昇至「已開發市場」臨時觀察名單2. MSCI可能調高台股權值3. 高股息議題持續發酵4. 多家公司實施庫藏股5. 融資有效減肥，有助籌碼穩定6. 本益比隨日前修正而下滑 1. 7000點關前賣壓沈重2. 短期存在政治面不確定因素3. 恐怖攻擊與地緣政治風險陰影
資料來源：富達投信
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