|
|
| 益航第四季超級大黑馬, 價值明顯被低估,十月漲幅高達4 |
 |
|
(記者高鳴10月8日台北特稿)益航(2601)在10月1日淨值回升票面而可融資帶動下, 今日在巨量13000多張交易熱絡中, 依然鎖死漲停以9.35收市. 該股十月份漲幅高達45.31%, 為全市場漲幅第一名.
益航在新任公司經營團隊勵精圖治下, 從90-93年起, 一共減資二次共35.7億元, 並再增資二次, 目前股本24.42億元, 過去呆帳打的乾乾淨淨的. 尤其今年私募9.9億公司債,是以票面十元私募的. 也是益航能在第四季重新開放融資融券最主要關鍵因素, 亦看出公司派偏多的濃厚心態.
而其實在基本面逐漸好轉才是最主要因素. 益航過去因缺少營運資金與前任公司派經營不善, 導致其數條船舶透過海外子公司,以”低價轉租長約並以高價做售後租回”下, 以換取公司營運資金,在當時行情低迷時乃不得不的辦法, 導致在今年年全世界散裝船公司均大發55年來最大一次多頭市場之際, 但該公司上半年仍然虧損. 但該公司與四維航運確有極為相同之處, 就是其有數條船近期長約將到期並換約, 明年將一定可以轉虧為盈.
而目前遠東區中國因缺電, 導致其在2005年前將裝置3,700MW(目前全台灣總發電機組容量)發電機組, 而其中有70%是採燃煤發電. 所以原來台電公司有1/3是透過潘式企業, 採購大陸長約煤碳, 主要出口地在山東日照/河北秦皇島與山西大同煤礦(連雲港)的煤; 但因中國目前規劃有一半的機組放在華中電網,用山西大同的煤. 過去中國為全球第二大煤出口國, 年出口一億頓煤以上, 日本/韓國大部份均中國煤, 且其庫存很低, 安全存量不會超過十天. 但如今自從五月份後, 形勢逆轉,台電要在中國提貨已非常非常的困難. 據瞭解, 台電燃煤庫存在現貨價已由去年USD28/Ton漲至目前USD60—62/Ton下,台電燃料處全台一度只有”十天”安全庫存. 而在中國十月長假過後, 中國中煤集團近日在印尼加里曼丹與Tanjung Bara買進現貨煤, 與臺電公司/日本和韓國正面衝突搶進現貨”煤”, 而煤主要就是以巴拿馬級和海岬型船舶來運, 也是導致昨日BDI波羅的海指數大漲64點主因.
依據全球權威Maritime Research Inc. 7日散裝船全球成交最新紀錄顯示, 巴拿馬級一年期租約高達USD30,500/日, 而Time Charter中鋼成交一船USD36,000/日; 海岬型(Capesize)16-18萬噸級則在USD74,000—83,000/日之間. 而益航平均固定加上變動成本大約在USD10,000—11,000/日之間(遠森科則為USD10,500/日), 以目前換約而言, 獲利率最少200%以上, 簡直可以用””超級暴利””來說. 此還不加上中國近年從美國與巴西近口大量至少3,000萬噸的穀物, 全球穀物主要以巴拿馬級船來運輸.
而最重要的是, 未來在2006年前, 台灣/中國/日本/韓國/印度均會在印泥與澳洲面臨搶煤源的戰爭. 未來兩岸還未正式在台海軍事衝突, 就會先在”能源爭奪戰”上先開戰了. 如再加上印尼裝卸效率不佳, 而澳洲碼頭工人因工會勢力強大, 動不動就罷工下, 散裝船第四季行情很有可能隨””西德州中級輕原油今日站穩USD52””一樣, 引起爆炸性的行情.
而益航在體質大幅改善與將換約下, 明年勢必將轉虧為盈, 2005年EPS=3元, 並不是不可能的事.(主因其只有22.46億,且明年不需配股下).
或許2005年EPS=3元, 是目前新經營團隊的主要任務且是”Possible mission”.
|
|
