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| 元大京華投顧：大盤將進入量縮整理，減碼操作 |
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元大京華投顧：大盤將進入量縮整理，減碼操作
美國調升利率、油價飆高、中國大陸經濟降溫及320大選爭議不斷，利空聲中台股從三月份7135點下挫至5450點，跌幅高達23.6%，雖然520前國安基金進場護盤，使得加權指數一度反彈至6000點，但攻堅量能不足，融資高達3065億及長線指標尚未回到低檔區，大盤仍有再拉回測底的必要，加上基本面高油價及升息的利空尚未完全釐清，因此六月上旬加權指數仍有清浮額的最後洗盤動作，短線宜小量進出。
五月份原油期貨價格在40美元上下震盪，在原本傳統淡季裡油價居高不下，第三季進入需求旺季，油價要大幅回檔不易，而且此波油價上漲的主要原因來自於中國大陸用油需求大幅成長；已開發國家對能源的需求超出預期及國際情勢緊張，美國提高戰備儲油等因素，因此僅由OPEC產油國增產並無法完全壓抑油價走高的趨勢，尤其週日傳出OPEC會員國增產協議尚未取得共識，原油再創新高，週二亞洲股市全面下挫，全球股市陰影未除。
中國大陸宏觀調控的動作對於中長期全球景氣成長，具有正面意義，但短期內經濟降溫的負面衝擊將逐漸顯現，尤其部分上市櫃公司上半年亮麗的獲利，下半年恐將褪色，目前看似偏低的本益比，屆時不再，加上FED六月底升息後，八月是否連續升息?年底前升息的空間為何?都是尚待釐清的市場焦點，在諸多利空尚未明朗前，唯有超跌才有大幅反彈可期。
五月份外資連續賣超19天達千億元後，融資並未大幅縮減，顯示股市重挫1500點後，籌碼面清理有限，尤其每次波段的低點，都出現3週及6週均量線低檔糾結走平的窒息量，配合融資減幅接近大盤回檔幅度及長線技術指標回到低檔，才是整理完畢，醞釀波段行情的徵兆，目前5450點的低點尚未見到以上落底現象，波段操作的投資者可耐心等待買進訊號出現，再分批承接。
昨日早盤面板股及鋼鐵股強力拉抬，但也無法帶動追價買盤，尤其近日除權股表現不佳，未展現填權走勢，對於週四友達的除權行情，難以寄予厚望，因此加權指數本週連續二天挑戰6000點後，卻因量能不繼，無功而返。大盤將進入量縮整理，高難度操作的時刻，持股高的投資者可利用盤中反彈時，先作部份減碼，待大環境利空變數明朗，再行回補。
2004/05/26
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