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2018-09-22-星期六
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人行降準釋資金 A股題材添活水
 
【記者柯安聰台北報導】上證綜合指數18日盤中一度創下11個月低點,但法人指出,隨著人行展開定向降低存款準備金率1%,估計等同向市場投入4000億人民幣資金活水,A股後市有望展開反彈,逐步修復先前下跌的走勢。

中國券商分析,此次降準是人行2年來的首度降準,預計將向市場釋放4000億人民幣的流動性,降準意味著人行維持實體經濟以及金融市場穩定的決心,在人民幣匯率走強的背景下,降準對匯率的衝擊降低,更有助於解決中國國內經濟成長放緩的疑慮。

保德信中國品牌基金經理人許智洋認為,儘管先前官方拋出「利率市場化」,人行旋即於18日展開定向降準,短期衝擊料將降低,在操盤上,會微幅調高民營銀行部位,如招商、寧波銀行,因這些銀行多半具有特殊利基,例如特定地區客群、較多元的利潤來源等,整體而言,銀行股今年也尚有獲利改善、價值偏低等基本面利多,加上MSCI即將於6月正式將A股納入新興市場指數,其中成份股以銀行、保險為大宗,預期將迎來資金行情,因此仍相對看好相關類股今年表現。

許智洋觀察,從過去美、日、台的利率市場化經驗,可發現利率市場化的影響程度依國家而有所不同,但利差多半會收窄,因銀行在競爭存款的情況下會提高利率,導致短期利差縮窄,近而影響獲利能力,但長期而言,利差仍取決於產業及總體經濟環境,由於利率市場化措施是漸進性的,短期負面衝擊不大,中長期而言,將使銀行業汰弱留強,有助產業體質改善;存款利率上升,更有助於提升居民財富,進而刺激消費,長期而言對中國整體經濟並非壞事。

根據中國券商申萬宏源研究,中國主要銀行的不良資產貸款率,已從2016年第4季的高點顯著回落,加上今年獲利展望在經濟改善及定向降準政策下可望有所提升,顯示銀行股基本面逐步改善,不過目前股價表現並未跟上,最新的市淨比(P/B)仍低於1,本益比(P/E)則接近2016年體質改善前水準,與整體A股相較也偏低,因此價值面仍是銀行股最大賣點。(自立電子報2018/4/19)
   
 
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