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| 東霖投顧-產業訊息----- 鐵研3369 |
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鐵研科技(3369)主要營業項目為鎳鋅系、錳鋅系電感磁芯、合金類磁芯等電磁材料。
鐵研所生產的磁性材料包括了鎳-鋅系電感磁芯與錳-鋅系電感磁芯兩大類，鎳-鋅系電感磁芯主要應用於高頻高阻抗的產品，進入障礙在配方與多種製程，目前年產能約4680 萬噸；錳-鋅系電感磁芯主要應用於低頻低阻抗的產品，進入障礙在資金與後段燒結的技術，目前年產能約4880 萬噸。至於去年7月所發表的新產品高容量鋰鎳鈷二次鋰電池正極材料，預估今年年產能約有300~360噸。
公司成立於民國85年，目前總部設於桃園，旗下擁有新材料研發中心、材料製造廠、台灣廠及東莞鐵研電子廠。鐵研科技為專業生產被動元件電感、磁鐵芯的廠商，產品主要應用於資訊、通訊、消費性電子產品上。
全球被動元件市場主要包括了電容、電阻、及電感。其中電感市場尤其特別，電感市場標準化產品比重低、產品種類多元、客製化程度高、及認證時間較長等特色，因此公司必須派遣FAE 團隊配合客戶技術團隊將產品設計進去，一旦成功獲得客戶採用，客戶訂單穩定且可靠。是故，相對於電容與電阻產品ASP 逐季下降的趨勢，電感產品ASP變化幅度相對較為平穩。然而電感的主要功能在濾波與消磁，減少電子產品的電磁波干擾，尤其在現今電子產品微小化、高功能、及可攜式等趨勢下，如何消除電磁干擾成為電子產品的基本要求，各國也紛紛訂定許多法規來約束電磁，只有符合規定才可銷售，自然而然地增加電感產品的需求與應用。預估07 年產值103.92 億(YoY+10%)，01~07 年複合成長率14.8%，預計每年都能保有一成的穩定成長。
由於3C產業的持續成長，帶動磁性元件 (FerriteCore)市場一片榮景，鐵研科技是目前國內產品線橫跨鎳鋅、錳鋅、硬磁、鐵鋁矽合金材料 (Sendust)等 4大被動元件的少數元件大廠，鐵研鎳鋅產能已躍身為全台灣第一。
鐵研科技主要經營團隊在磁性材料界平均年資超過15年以上，也是台灣第一家通過德國RWTUV ISO9001認証的磁芯廠。
鐵研科技具有產品材料配方開發能力，可開發完成具獨特性的配方，以生產出高品質且適合客戶需求的產品。鐵研科技ＳＭＤ產品型錄更為全台首印，產品種類齊全。以鎳－鋅高飽和磁束材料（ＨｉｇｈＢS）為例，所製造的產品其飽和磁束密度可達4800高斯，是全球少數擁有此製程的業者。
鐵研科技具有自行開發生產設備的能力，領導團隊在此領域的長久經驗，使鐵研科技可以快速建置生產線、擴充產能。
鐵研科技以自有品牌ＴＡＫ行銷，已在國際市場建立一定的知名度，目前顧客已達600餘家，其中如德國ＳＩＥＭＥＮＳ、ＴａｉｗａｎＴＤＫ、ＸＩＡＭＥＮＴＤＫ，美國Ｔｙｃｏ集團、Ｃｏｏｐｅｒ及全球最大電子零件製造商Ｐｕｌｓｅ、美商ＶＩＳＨＡＹ等國際知名大廠。
鐵研(3369)為了擴大營運規模，藉著在材料產業多年實做經驗，開發電池正極材料，將觸角延伸至電池正極材料領域。自民國93年申請並通過「經濟部工業局」主導性新產品計畫—「高容量鋰鎳鈷正極材料」，並經由「工業技術研究院材化所」技術轉移鋰鎳鈷正極材料生產技術以及專利授權，經過多年不斷的研發，加上鐵研原本在燒結的核心技術，終於有突破性的發展，將成為「全球第一家鋰鎳鈷 (LiNiCoO2) 二次鋰電池正極材料量產公司」，成功跨入能源產業。
鐵研指出，公司決定研發鋰電池正極材料的原因，主要鑑於鋰鎳鈷電池材料進展緩慢，1990年代才由SONY推出鋰鈷電池，至今15年間電容量一直限制在130mhH/g，故該公司欲發展第二代鋰電池材料，容量預計可達180mhH/g，足足提高30%以上。
目前鋰電池正極材料技術主要由日本廠商掌控，國內尚無公司生產製造，而目前電池業者亟需有人供應電容量大且成本合理的電池材料，因此鐵研研發的鋰電池正極材料將可符合國內電池產業的需求。
鐵研表示，公司要研發製造的為正極材料部分，正極材料的原料為氫氧化鋰、氧化鈷、氧化鎳及氧化鎂等，與鐵研既有產品的原料相似，皆為氧化物，而且公司磁性材料產品的配方比電池材料更為複雜，因此鐵研具有完成鋰電池材料的開發與量產的能力。
以手機而言，今年已正式邁入3G世代，手機不僅侷限於通話功能而已，更包含影像電話、網路影片下載、網路電視等功能，以目前鋰鈷電池使用影像電話通話時數將大打折扣，但以鋰鎳鈷電池的高電容量合乎目前3G時代對於高容量電池的需求。
鐵研科技實現鋰鎳鈷正極材料商業化時程領先業界2年以上，鋰鈷系鋰電池在3C產品因電容量不足已遠遠落後需求，鋰鎳鈷正極材料實現了目前3C產品所需的高電容量，輕薄短小是領導的趨勢，鋰電池電容量大躍進時代已來臨。
鐵研科技(3369)13日進行除權息交易，去年度EPS0.41元，配發現金股息0.1元、股票股利0.15元，在下半年產能移轉大陸效益可期，以及新產品「正極鋰鎳鈷二次電池正極材料」即將量產的利多支撐下，開盤即完成填權。鐵研內部預估，在所有產能建置完成後，未來公司將回復每年成長20-25%的水準。
鐵研經營團隊以材料技術優勢，成為兩岸客製化的鎳鋅系和錳芯系鐵芯廠商，目前產能均移往大陸連平廠，鎳鋅和錳鋅系年產能各5000噸，較去年大幅成長1倍，目前稼動率約5-6成，隨著客製化訂單增加，未來營運可望隨產能放大。
鐵研表示，鎳鋅的電氣特性適用於高頻應用，如網通、電訊產品，為因應市場需求，公司擴充產由4000噸提升至5000噸；而今年量能放大4倍的錳芯產品，產能由1000噸放大至4000噸，主因鎳價高漲中，鐵研克服電氣特性，研發出以錳鋅替代鎳鋅的材料，使客戶對錳鋅的接受度大增。
鐵研高層解釋，公司目前錳鋅產品應用於CPU Choke、LCD TV一推四的Inveter中，是國內唯一擁有以錳鋅鐵芯應用於一推四技術的廠商。
新產品「正極鋰鎳鈷二次電池正極材料」部份，鐵研高層指出，由於日本多專注於後段電容材料的研發，防止爆漿之類的事件發生，因此忽略對增加效能的前端材料的研發，使鐵研成為全球唯一以鋰鎳鈷研發正極材料的廠商，使電池的克電容量大增30%，在Smart Phone興起下，未來鐵研有信心攻佔全球5-10%的市佔率。
鋰鎳鈷正極材料爆發力強
鋰鎳鈷電池不論在每克電容量（mAh/g）、1C 壽命（cycles）及安全性上都較鋰鈷電磁來的好，鋰鎳鈷電池平均每克電容量較鋰鈷電池高30%，且循環壽命也高達近一倍，再加上鋰鎳鈷電池在壓碎、穿刺及過充電等安全性測試上的效果都較鋰鈷電池來的好，不過目前在價格上鋰鎳鈷正極材料仍略高於鋰鈷正極材料，但已逐步逼近中，未來發展潛力相當大。
根據研究機構統計，全球正極材料2006年消耗量為1.7萬公噸，預估2007年達2萬公噸，08年再成長2成。法人估算，若公司初期能搶佔全球5%的市佔率，則每年出貨量上看1000噸，以每公斤50美元計算，對公司的營收將貢獻16.2億元，將是目前鐵研營收的2倍。
法人預估，今年度鐵研業績可望回復前年EPS1.93元水準，較去年成長3倍，明年起新產能和新產品若發揮效益，則業績可望倍數成長。
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