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| 上證指數虛增空前強烈 都是創新惹的禍 |
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金山
週四大盤讓沒有"銀行股"的人倍感壓抑。上證綜指最高上摸1976點，最高上漲53點，漲幅接近3%，但即使是股指大漲的階段，維持紅盤的個股也僅佔三分之一。今日是股指虛增最強烈的一天，應該超過中行首日上市的7月5日和工行上市首日的10月27日，盤中工行和中行最大漲幅分別是7.67%和9.62%，僅這兩隻權重股其中對指數最大影響超過50點！加上其他指標股的跟風，對80%以上的股票來說，指數虛增顯得空前強烈，簡單的計算可以發現，對於80%以上的股票來說，扣除指數股的影響，今日大盤相當於下跌超過25點。
造成這種"二八現象"往"一九現象"演化的根源在哪？我認為，就是"創新"高的結果。大市值公司是市場制度創新和品種創新的主要標的，出於對未來股指期貨和融資融券的的考慮，在整體估值優勢仍較突出的情況下，對主流資金形成持續的吸引力，同時也有利於價值發現。即使是滬深300股指期貨，首先要關注的是上證50指數成份股。以基金、保險公司為代表的主流機構資金，是市場長期資金供給的基礎，其資金力量將強化行業龍頭公司的價值體現。市場熱點將以各行業龍頭企業所構成的市場核心資產之上，大盤價值股將迎來新的機遇。同時上證50成份股將是券商樂於接受的抵押品，從安全性和流動性角度出發，優質大藍籌股將是其首選品種，從而有利於未來上證50成份股的價值挖掘，通過對上證50成份股價值投資充分對比，結合技術形態，我認為，雅戈爾 （600177 ）正面臨著難得的投資機會。
雅戈爾 （600177 ）擁有中信證券、宜科科技和寧波商行等具有持續升值潛力的股權，特別是公司持有中信證券1.836656億股，成本僅為3.2億元，以週四(11月16日)收盤價16.15元計算，其投資收益已經超過26億元，而雅戈爾2005年末實現的凈利潤也只有5.6億元，僅此一項一旦確認收益將是05年全年凈利潤的近5倍左右，對應每股收益約為1.46元。因此作為業績具備爆炸增長潛力的券商概念股，為二級市場帶來持續想像空間。從投資回報的角度考慮，上半年中信證券實現凈利潤6.27億，在牛市中，作為第一家上市的證券公司，也是中國最大的券商之一，其贏利能力值得期待。同時公司還有大量的土地儲備，在價值重估中優勢突出。公司或是上證50成份股中價值重估最具優勢的個股。突出的潛力，已經使得眾多機構倍感興趣。目前其大股東和多家券商大量持有公司流通股，其中前十大股東合計持有流通盤約26%。券商和機構的集中增持，籌碼集中度迅速提高，那麼就容易推動股價上漲。
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