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| 群益投信：2020上半年投資 股優於債 |
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【記者柯安聰台北報導】2019年在全球主要央行貨幣政策轉向寬鬆，美中貿易關係自劍拔弩張的態勢轉趨和緩，重啟協商降低市場緊張情緒下，帶動股、債市齊揚，令2019金融市場表現繳出亮眼的成績單。
進入2020年，群益投信投資長李宏正表示，在美中貿易爭端暫告段落下，全球製造業於去年第4季脫離谷底，特別是中國在信用與政策刺激下，製造業止穩回升跡象居於明顯，對於全球貿易量回升深具意義，另一方面隨美中貿易議題的負面影響逐漸遞減，有助市場投資信心回暖，現階段市場氣氛呈現中性偏多，風險性資產續航可期，惟操作上仍需留意國際政經不確定性的干擾，因此在機會與風險並存的2020年，群益投信喊出「GOOD潛力、固收益、顧風險」平衡投資術，提醒投資人潛力及收益資產不可偏廢。
李宏正指出，在股市方面，新興市場較成熟市場偏多，主因在中國需求觸底回升下，新興市場止穩回升態勢漸趨明朗，區域來看，具貨幣寬鬆與財政刺激雙利多之中國股市，以及東北亞市場之台灣、韓國相對看好；在信用債市方面，隨著美元高檔回落，通膨預期尚不顯著，在風險偏好較佳且利率偏低的環境下，對於具息收優勢之高收益債和新興市場公司債仍維持偏多看法。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，近2年來美中貿易摩擦導致總體經濟趨勢疲軟，然隨著雙方即將簽署第一階段協議之下，短期循環底部已見，2020年景氣可望回升，為美股提供基本面動能，另一方面，美國通膨壓力基本可控，今年聯準會升息機會不高，金融流動性仍可望維持寬鬆，同時在經濟溫和穩健成長以及企業財務體質佳之下，市場預估今年美國企業盈餘將有近10%的年增幅，亦為股市提供基本面支持，且當前美股評價約18倍，僅略高於歷史均值，並未過分偏高，加上根據歷史經驗，大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗，綜合上述條件，仍看好美股後市表現，2020投資亮點包括科技（5G應用、雲端運算、AI）、Fintech、消費、國防及太空、生技醫療等類股，除此之外，隨著市場避險情緒逐漸淡化，長債利率應反應景氣及長期通膨展望而傾向回升，因此殖利率曲線陡峭化或可使投資風格改變，包括金融股及傳產類股（石化與工業）可望受惠。
徐煒庠進一步指出，2020年市場仍有不少變數須提防，包括美中第二階段貿易談判進展、中東地緣政治風險、歐洲債務及財政問題等等，因此在機會與風險並存的環境下，穩健型投資者則可採多重資產配置來因應，以美股為首之具機會潛力的成熟國家股票、可轉債為核心配置，搭配具息收優勢之高收債、特別股，以及公債和投資級債兩大避險資產來降低投組波動風險，攻守兼備。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，隨著全球主要央行維持貨幣寬鬆態度以刺激經濟表現，在政策效應逐步顯現，以及領頭羊美國之經濟仍維持穩健擴張，全球經濟要轉趨向下的可能性低，以台股基本面來看，在美中貿易戰轉單、旺季出貨效應持續發酵下，出口及消費應仍穩健有撐，且台灣科技廠在當前全球幾大科技創新趨勢中都佔有一席之地，加以當前市場資金充沛，在上述條件支持下，對於台股後市表現仍正面看待。
沈萬鈞指出，在台股投資佈局方面，科技創新處於10年一大循環轉折點，新產品和新技術發展將引領接下來市場表現，因此科技股仍是接下來投資主軸，看好的產業包括5G基地台與通訊設備、半導體、AI、電動車、記憶體等等。其中，在5G題材方面，因5G時代頻率提高，單基站覆蓋範圍小，市場預估5G基站數量將會是4G基站數的1.3-1.5倍，同時今、明兩年亦是5G手機轉換爆發期，在市場需求放大之下，相關供應鏈股表現值得留意；在半導體方面，受惠於5G、高速運算、AMD、server等需求回溫，龍頭大廠預估營運可望達市場預期的高緣，今年資本支出金額有望接近去年水準，並強化先進製程布局，相關類股亦是接下來科技領域投資重點。（自立電子報2020/1/14）
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