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| 陸股龍頭股帶頭衝 中小型股不漲反跌 |
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【記者柯安聰台北報導】今年來陸股維持多方強勢上漲，帶動大中華基金績效跟著水漲船高，根據Lipper統計，36檔國內投信發行的大中華基金，不僅平均值高於滬深300指數同期7.39%漲幅，更有約2/3基金表現優於大盤，不過，保德信投信指出，陸股的「漲」相已開始與去年出現差異，不再是多頭雨露均霑，代表未來將更倚賴基金團隊的選股功力。
保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，分析自今年1月4日以來的8個交易日，雖然陸股大盤上漲居多，但從盤下個股漲跌家數來看，上漲個股數卻明顯低於下跌的個股，反映出陸股的多頭已不再如過往雨露均霑，而是呈現多數資金集中於大型龍頭企業，資金抱團效應逐漸發酵。
許智洋表示，除了市場風險偏好降低，行業龍頭將持續溢價，法人資金進駐龍頭股也是促使抱團效應的原因之一，近年可明顯觀察到A股機構投資者佔比逐年攀升，包括公募基金、保險資金、外資都均持續加碼A股部位，是驅動A股更加健全及穩定的來源，也因為外資及機構投資人相對著重於業績穩健成長的個股，因此，營收長期較為穩健的大型股，相較股性活潑的中小型股，更能吸引法人資金活水的挹注，進而成為資金行情的動力之一。
許智洋進一步指出，從去年第3季各類機構投資者持股市值佔比分析，保險公司對於超過3000億人民幣的大型企業最買單，總持股比重占整體金額的68%，陸股通總資金中也有逾4成布局於大型企業，可預期未來當法人資金陸續到位，大型龍頭企業將為首要受惠標的。
針對第1季陸股走勢，許智洋認為，短線來看，由於十四五計畫的長線主題如新能源、太陽能等個股估值漲幅已高，短期資金將回流估值較為合理的權值股；整體而言，指數仍將持續向上，但上漲幅度有限，將以結構性機會為主。（自立電子報2021/1/14）
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