|
|
| 凱基投信： 市場憂通膨升溫 經濟全面回挫 |
 |
|
【記者柯安聰台北報導】5月份美國消費者物價指數(CPI)年增率出爐，年增8.6%再創歷史新高情況下，聯準會可能加速縮緊貨幣政策及經濟可能陷入衰退等市場疑慮升溫，導致6月13日全球股債市同步出現恐慌性賣壓，S&P500指數成分股中出現495檔個股下跌，以全產業同步下跌的情況來看，短期市場氣氛再度陷入悲觀。
在通膨持續處於高檔的情況下，經濟成長力道及貨幣政策走向會是後續股市能否回穩的兩大關鍵，觀察重點包含6/14至6/15利率決策會議的結果，若會議結果如市場預期鷹派，對市場的衝擊反而不會這麼大；若僅升息2碼，則或可進一步緩解市場對於鷹派升息的疑慮。
另一方面，雖然美國第1季經濟為負增長，但觀察美國OECD(經濟合作發展組織)領先指標過去2個月仍呈現上揚(4月份數據100.15)，若後續其他經濟體也隨之翻揚，亦有助於緩解市場對全球景氣步入衰退的疑慮。
近期投資人關注焦點持續在高通膨及潛在的經濟衰退之間擺盪，導致股市震盪加劇，不過隨市場預期已大幅度反應聯準會升息動向，政策風險應較先前為低。展望後市，考量高通膨、政策緊縮、經濟放緩三者交互造成的不確定性，預期在通膨止穩、聯準會貨幣政策較為明朗前，市場高波動仍將持續一段時間，故以多重資產策略分散資產風險及提升投資效率，仍為目前建議的核心投資配置。
凱基未來移動基金經理人馮紹榮表示，與今年之前下跌不同，市場已經從擔憂利率上升、通膨高漲等，逐步擴大到對美國總體經濟擴張速度放緩的擔憂，故之前表現相對強勢且受惠於目前總體經濟情況，如能源類股、原物料類股等，均同步出現重挫。為避免單一市場風險，資金配置將持續維持全球均衡布局，類股配置則著重電動車供應鏈，如汽車電子、電池、原物料相關族群，讓基金受惠於電動車滲透率與需求成長，但降低車廠間的競爭風險負面影響。
凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷指出，展望後市，因通膨未能如期見到轉折點，經濟前景能見度自然隨之降低，然在此情況下，資產價值可望隨物價水準提升且營運現金流能見度相對較高的REITs業者後續可望相對受到投資人青睞，就次產業來看，將持續關注近期修正幅度較高的工業物流REITs族群。
凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，預期市場波動仍將持續一段時間，建議透過多元配置對沖個別資產的單一風險，當市場波動升溫時，掩護性買權和投資等級債券有望強化防禦的特性；當市場情緒轉佳時，股票和非投資級債部位，可望獲得較大的成長空間。
凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示，觀察企業基本面，美歐以及新興市場目前企業資產負債表健康，企業槓桿率低，預計2022、2023年整體非投資等級債違約率仍處於低檔，顯示整體信用債市並無惡化跡象。因此判斷近期非投資等級債券價格修正為短期風險情緒變化所致，而非基本面轉壞。由於非投資等級債券收益率已回復至2019年疫情之前的水準，待貨幣政策方向底定、風險情緒修復，預期資金仍將流入收益率具吸引力之非投資等級債市。
現階段通膨不確定性回升，市場缺乏實質有效利多，短期操作難度偏高。恐慌情緒指標VIX再度突破30整數關卡，觀察2000年以來當VIX來到30以上，多半成為股市中長期進場良機，但短期內股市波動仍較高，可承受短線震盪風險的長線投資人，建議可逐步以分批及分散標的形式逢回布局，並且以長期投資角度挑選獲利穩健且基本面良好的企業。若仍擔心短期波動持續，投資人亦可以等VIX回落至30附近再分批、分散進場逐步建立部位。（自立電子報2022/6/14）
|
|
