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| 摩根投信：Q2投資 股票看好中國與亞洲市場 |
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【記者柯安聰台北報導】就在日前美國與歐洲爆發一連串銀行事件後，市場已開始緊盯由資金緊縮與獲利放緩所可能帶來的衰退風險。儘管當前全球的通膨已經趨穩，各國央行的升息進行也即將進入尾聲，但在增長放緩風險擴大的情況下，預料第2季的金融市場並不會太平靜，投資人應該隨時做好警惕，打造以優質收益為核心的投資組合，並聚焦美國公債與投資等級債、以及中國與亞洲股票的投資機會。
摩根資產管理環球市場策略師林雅慧（Agnes Lin）表示，在2022年底，摩根已經預期2023年初全球經濟將會偏弱，在過去1年資金緊縮的環境下，連續升息所帶來的滯後效應，果然讓市場看到企業獲利下修與部份企業裁員或倒閉的現象。
隨著3月歐美銀行體系出現的動盪，我們有理由相信即使聯準會雖然有可能放緩升息的節奏，但並不會因此改變升息的走向，因為即使能源價格下滑，但美國勞動市場卻仍然穩健，房屋租金與消費動能也是居高不下，在核心通膨維持高位的情況下，聯準會在5月份可能會再升息1碼，之後才會停止升息進程，換言之，現在美國正處於升息循環的尾聲。
林雅慧指出，雖然美國的升息步伐可能停止，但各國所面臨的通膨狀況卻不一樣，例如歐洲與英國的央行可能因偏高的通膨而持續升息，而中國人行卻有足夠的空間在市場創造流動性，可見各國央行不一致的貨幣政策，反而有可能在市場上創造多元的投資機會。特別是在升息循環進入尾聲的情況下，高品質的固定收益資產，如美國公債或投資等級債，反而可以給投資人創造較大的迴旋空間；比如萬一真的遇到經濟衰退，相關資產可以替投資人獲得額外資本利得的空間，倘若遇到經濟走穩，這些資產也可在投資組合中發揮降低波動的效果。
林雅慧補充說，在升息循環進入尾聲的當下，美元的走勢也會受到利差收斂的影響而被壓抑，而在此期間，中國又重新啟動了經濟，因此可預期儘管美國面臨經濟衰退的風險，但以中國為首的亞洲股票，在第2季反而有較佳的表現機會。目前中國的消費者信心指數已經走穩反彈，製造業PMI指數也持續維持在50以上的擴張區間，房地產的供給與價格也都開始出現向上轉折，這些轉變對亞洲其他地區不但都有外溢效果，而且還有助於資金重返中國或亞洲股市。
林雅慧提醒，第2季投資人應該保持謹慎的原因，主要還是在市場消息面上的影響，諸如第1季的企業財報、聯準會的貨幣政策、甚至是地緣政治的動盪等。但從價值面來看，無論股票還是債券，現在都已來到相當吸引人的階段，所以儘管投資人在第2季要保持謹慎，但對於多元資產仍要採取多元分散配置的策略，才有助於掌握下半年風險性資產可能的反彈機會。（自立電子報2023/4/13）
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