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| 群益估：下半年指數高點挑戰18500點 |
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【記者柯安聰台北報導】群益金融集團6月29日舉辦「2023年下半年投資展望說明會」，由群益金融集團專業研究團隊剖析全球經濟展望以及2023年台股的投資情勢。群益金融集團認為利率、庫存、通膨與基期等4項重要關鍵因素，2024年展望皆樂觀，台股指數下半年預估高點將挑戰18500點之上。
(圖):群益證總經理李文柱（左）與群益投顧董事長蔡明彥（右）在2023下半年台股展望說明會合影。
群益金融集團認為，利率、庫存、通膨與基期等4項重要關鍵因素，2024年展望皆樂觀，激勵2023年下半年發酵資金進場做多，指數下半年可能各月漲跌交錯，美國經濟回穩、緊縮利率政策尾聲，加上台股的資金行情與選舉政策行情，維持趨勢向上，預估高點將挑戰18500點之上。
下半年影響行情的5大關鍵因素包括：
1.利率：預估聯準會9/21、11/2、12/14維持利率不變，而Q4市場預期2024年將轉向降息，重大轉折關鍵會是8月底Jackson Hole全球央行年會，全球經濟面臨衰退能否支持鮑爾宣示利率政策轉向。
2.景氣：半導體產業景氣2023Q2為谷底，下半年復甦分成L與U型，庫存調整理想者偏向U型。中國經濟是全球經濟興衰最大變數，外資持續撤離、PMI下跌、青年高失業率，儲蓄率攀升，消費，房地產、鋼鐵、金融都面臨嚴酷挑戰。
3.俄烏戰爭：G7力挺烏克蘭，未來關鍵戰役後莫斯科可能退兵轉為談判，而5月底戰事出現變數：烏克蘭卡科夫卡水壩被炸摧毀水力發電廠，下游赫爾松地區洪災延遲烏軍反攻速度，但也代表普丁處於困獸猶鬥，而烏克蘭重建計畫已經陸續啟動。
4.美中關係：美國表態不「脫鉤」(decoupling)，而是注重「降風險」(de-risk)，美中緊張放緩，而半導體產業是兵家必爭之地：全球最大市場在中國，最大生產基地在台灣，日本與美國重返半導體，中國想藉人工智慧彎道超車，但美國嚴控高階AI晶片外流。
5.總統大選：總統大選前台幣匯率將維持穩定，吸引外資匯入，台股表現將相對強勢，選舉前兩岸關係變化有限，聚焦在能源政策，預計大選前台股維持多頭格局，選前整理後再續勢衝刺。
群益對下半年台股投資建議包括：
1.2023年美國科技股股價大復活，投資者判斷多元化，業績只要『優於預期』股價就有機會上漲，2024年降低利率預期心理將提高科技類股估值。
2.台積電護國神山地位：美日歐都歡迎台積電設廠，台積電仍將最主要核心製造業務投資台灣，注意7/20與10/19台積電法說會可能會是股價與指數重要轉折點，
3.股價領先基本面：Q3起企業獲利復甦而股價Q2起漲。科技巨擘全面投入AI將改變產品、服務、營運策略與產業生態，台股也出現AI狂熱，「泛AI科技股」範圍擴大。
台灣部分，鑑於政府防疫管制措施已大幅放寬，國人出國與外出消費意願增加，跨境旅遊可望為消費再添動能，加以基本工資與基本生活費調高等因素，挹注家庭可支配所得增加，預期2H23民間消費成長將支撐成長的動能；外貿部分，多數廠商預期庫存調整最晚將於3Q23告一段落，期待庫存回補與急單回升將對4Q23台灣經濟帶來正面貢獻，預期2H23台灣經濟表現優於上半年。
『AI夯題材 帶動投資新主流』--在nVidia提出超乎預期的營運成長預期，全球投資界再次把投資眼光朝向了AI的發展可能性。因此包括nVidia的H100/H800以及AMD的MI300系列陸續的發表，特別令投資界注目。台灣科技業，長期以來在上游的晶圓代工、封測代工，中間的零組件、PCB等，一直到下游的主機板、加速卡以及伺服器等領域皆是全球市占的佼佼者，自然受惠於AI發展帶動之商機。隨著半導體需求可望由剝而復，包括上游設備也可望谷底翻身。
在消費性電子與智慧手機部分，雖然持續面臨需求不振，不過折疊式智慧手機仍屬持續成長的處女地，多家品牌廠商搶進，也有望帶動台灣軸承業者的商機浮現。2H23蘋果新iPhone 15將推出劃時代的潛望式望遠鏡頭，此一新技術推出可望帶動未來所有高階手機成為標準配備，吸引消費者換機需求。另外人口老化、勞動力持續不足，促成生產線智能自動化需求攀升；淨零碳排趨勢也帶動電動車加速普及，預期2H23也將逐季恢復成長趨勢。
1H23在疫情解封之下，多數行業營運都呈現大幅度的反彈，其中觀光旅遊更是呈現爆滿的現象。展望2H23傳產，投資聚焦『新政策 新動能 新主流』，分述如下：
(1)碳交易：全球碳市場發展蓬勃，台灣宣布將在09/2023前後成立台灣碳權交易所，我們針對碳交易對原物料產業的影響性做評析，重點股包括中鋼(2002)、中鴻(2014)、華紙(1905)、正隆(1904)等。
(2)觀光航空：疫後旅遊蓬勃、客運高飛，進入最旺季節，重點股包括晶華(2707)、雄獅(2731)、美食-KY(2723)、華航(2610)、長榮航(2618)等。
(3)生技：終止肥胖趨勢，減重減脂一起來，重點股包括泰宗(4169)、晶鑽(6815)、康霈(6919)、友華(4120)、美時(1795)、因華(4172)等。
(4)金融:全球主要央行去年起的強力升息導致股、債評價大跌，加上防疫險大幅理賠後，金融獲利預估將隨升息近尾聲以及股市回升重啟新動能。重點股包括富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)等。（自立電子報2023/6/29）
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