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| 施羅德：AI引領潮流 台股緩步墊高 |
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【記者柯安聰台北報導】受到聯準會利率政策、多家大型股財報公布以及投資人漲多獲利了結等因素影響，7月以來台股面臨震盪修正。施羅德投信認為，台股目前價位就長線來看，有偏貴的疑慮，短期修正在所難免。但展望長線，仍然認為在資金以及選舉題材助攻下，指數仍有機會震盪後走高，特別是在AI題材的助攻下，更是憑添了企業獲利展望的樂觀因素。
今年以來台股表現強勢，惟進入7月，面臨震盪。施羅德台灣樂活中小經理人葉獻文認為，7月份聯準會的動態影響，且進入大型財報季，龍頭企業的表現也是主因。此外，今年上半年台股表現強勢，投資人階段性獲利了結，皆讓指數修正。
放眼第3季，葉獻文認為台股目前會面臨偏貴的疑慮，修正在所難免。以基本面來看，5月外銷訂單456.8億美元，雖較上月增加31.9億美元，但年化(YOY)則減17.6%，累計1-5月外銷訂單較去年同期減少了20.0%，目前仍未見收斂現象。其次，台灣第1季經濟成長率降為-2.87%，台經院7/25公布全年GDP下修至1.6%，而台灣從去年第4季到今年第1季、連續2季衰退，以今年的目標與挑戰來看，外資預期經濟成長率可能無法「保2」。
因此，在基本面下行的情況下，台股目前的評價並不便宜。葉獻文說，台股5年的年均本益比為15.3倍，本淨比為1.8倍，現在仍分別來到19.2倍以及2.1倍，皆高於均值。
然而，2024年將是台灣、美國的總統大選年，行情不看淡；另外雖然台幣走貶，但外資並未匯出台灣。再加上預期企業年化(YoY)獲利於2024年會有2位數成長，綜合來看，下半年台股仍有機會震盪中持續走高。
首先，葉獻文認為總統大選前，營造內需活絡與政策支持行情，台灣以及美國兩地，股市都應該會走所謂的信心行情。另外是資金的部分，觀察到外資6月持續買超，第2季買超1500億元，自營商第2季也加碼972億元。今年以來上市公司整體3大法人買超4485億元，其中外資買超3007億元，投信買超688億元，籌碼面無虞。
分析產業面，葉獻文看好市場共識的AI 伺服器需求，他認為2023年下半年相關供應鏈仍有持續上修機會。但仍提醒，從第2季開始，「假AI」以及「真AI」概念股都齊漲，預期第3季會表現不一，也就是「假AI」在第3季會受挫，個股差異會相當明顯，投資人必須相當留意。還有是不妨從轉機產業中尋求投資機會，例如記憶體產業面臨持續探底的壓力，但預期價格跌幅會逐步收斂、廠商持續減產，情況應能好轉。
總結台股下半年展望，葉獻文認為利多因素大於利空，行情仍不看淡。包含總統大選在即，政府亟需營造內需活絡與政策支持；此外是去年底至今的AI議題仍持續延燒整個科技產業，吸引資金追捧；另外是台幣近期雖走貶，但相對其他非美貨幣仍強勢，外資尚未大幅撤出股市，給予台股一定支撐力道；中國為提振經濟將持續推出刺激方案，消費市場可望回溫；最後是美國就業市場持續熱絡，民間消費動能依舊強韌，「軟著陸」機率大增。
至於利空因素則包含半導體龍頭企業再次調降財測，導致股市評價偏高，亦成為台股回檔風險；另外則是美國與中國的不動產倒債風險仍存，是否對銀行業放款業務與獲利造成影響，甚至成為另一隻經濟黑天鵝，也是必須觀察的重點。（自立電子報2023/7/27）
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