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| 野村：美國結束升息循環 股債雙漲機率高 |
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【記者柯安聰台北報導】美國多項經濟數據報佳音，美國6月份失業率由前月的3.7%下降至3.6%，整體就業市場仍保持韌性，失業金申請人數維持低檔，2023年第2季GDP季增年率達2.4%優於預期，同時核心PCE通膨數據續降(核心PCE 4.1%，預期4.2%)，顯示美國經濟可望在通膨降溫之際仍保持韌性，不至於陷入經濟衰退。聯準會如預期升息後，預期7月將是今年最後1次升息，有助資金回流，有利股債市動能。
野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，美股科技財報陸續公布，Alphabet表示公司將擴大AI相關資本支出，Microsoft則表示AI部份預計下半年會有更顯著營收貢獻，Meta則預計2024年總支出會因投資AI及元宇宙持續上升，各大科技巨頭不約而同提及加大AI方面的投資，顯示相關應用將越來越廣泛。Amazon執行長賈西(Andy Jassy)近期受訪表示，亞馬遜每個營業單位都密集且廣泛研究生成式AI，並認為是千載難逢的技術變革。此外3M、波音等工業股也公布不錯的財報，一度激勵道瓊工業指數連13個交易日走揚，追平1987年以來最長連漲紀錄，惟在市場消化日本央行貨幣政策動向下，連漲氣勢終止，但四大指數仍處於上升趨勢，顯示美股續航力十足。
2023年以來市場偏好巨頭股票，例如與AI相關的5檔超大型股(MSFT,GOOGL,AMZN,META,NVDA)漲幅近100%，其餘5檔超大型股(AAPL,TSLA,BRK/B,UNH,JPM)平均漲幅也近3成，顯示擁有較佳的定價能力及商業模式之企業，在經濟不確定的環境下較容易脫穎而出；然而第11~50大個股平均漲幅則不到10%，指數漲幅主要來自於超大型個股貢獻，包含AI人工智能，網路電商、線上教育及遠端服務等等新技術應用，在民眾消費習慣改變下，仍可望使相關業者中長期業績持續維持高增速，因為它們營運相對穩定，並且仍引領產業趨勢利多；另一方面，隨著AI、電動車及元宇宙應用爆發，預期半導體及半導體設備需求在中長期仍將維持強勁增長。
債市方面，張繼文表示，在聯準會正式轉向降息前，公債殖利率可能持續維持在區間高檔，但當前高殖利率水準已能提供投資人買進的主要理由，目前彭博美國投資級公司債指數殖利率來到5.6%，遠高於10年均值3.3%，極具收益吸引力，經過2022年通膨上揚及快速升息的衝擊後，美國投資級公司債均價約為90(面額100)，且相較10年均值折價約14%，具備合理的長期資本利得空間。
根據EPFR統計，美國股票型基金單週淨流入99億美元，債券市場淨流入110億美元，連續18週淨流入，投資級債券型基金淨流入58億美元，顯示股債資金動能力道十足，聯準會結束升息週期，股債同步走揚機率高，在此環境下，股債平衡投資方式將是中長線投資者的推薦首選，因股債平衡投資策略，受到景氣波動的影響性較小，無須刻意「擇時」即能進場布局，在資產配置中，若採股債平衡布局策略，不僅能突破資產配置盲點，更能分散利率變化所帶來的風險，提高投資效率，掌握報酬。（自立電子報2023/8/7）
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