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| 施羅德投信：以環球概念布局非投資級債券 |
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【記者柯安聰台北報導】9月以來，聯準會升息疑慮，以及明年降息次數減少，影響所及，風險性資產表現欠佳；而債券市場在聯準會「高利率環境會比預期更久」的暗示下，多類型債券價格同樣受挫。整體而言，股票僅有日股支撐，債券市場則是僅有非投資級債相對抗跌。施羅德投信認為，非投資級債今年以來表現亮眼，特別是歐洲非投資級債在價格以及債息的雙重誘因下，預期能持續吸引資金青睞。建議投資人以全球概念布局非投資級債，同時掌握歐洲以及美國的絕佳投資機會。
施羅德(環)環球非投資級債券基金產品經理劉又慈分析，9月份風險性資產持續修正，美債殖利率反應出聯準會鷹派態度，價格下挫，殖利率上揚；另一方面，聯準會的點陣圖調高未來經濟預期，並減少預期降息次數，暗示高利率環境將持續更久，因此9月美國公債下跌明顯，連帶影響投資級債於9月的跌幅亦較大。
但如果拉長時間來看，今年以來市場在經濟衰退幅度、通膨與升息步調間搖擺，惟各類債券資產因評價面具投資價值而普遍上漲。可以注意的是，以區域而言，歐洲表現更勝美國；另外，已開發國家非投資級債因風險性資產反彈且技術面有撐，年至今表現仍勝於投資級債；最後，公司債受惠於評價面優勢，年至今表現更勝公債。
今年的債券市場表現，也可以反應在基金績效上。劉又慈補充，布局全球的非投資級債券基金就比單純布局在美國，表現更亮眼。因此建議，不妨布局以「全球」為策略的非投資級債基金，才能掌握此時的債券投資機會。特別是，現下整理出五大良機，投資人不可錯過。
首先，劉又慈說，根據過去經驗，在最後一次升息時進場，持有全球非投資等級債的一年報酬率優於其他債種。其次，目前全球非投資級債券平均價格僅84美元，低於過去平均的96.46美元，資本利得可期。此外，觀察 到發行企業的基本面穩健，未見槓桿顯著上升，利息保障倍數仍在相對高點；另一方面，發行量並未顯著提升，因而能繼續提供技術面支撐。最後是投資人關心的違約率，目前非投資級債違約率接近長期平均，利差顯示提供相當程度信用風險溢酬。
目前投資非投資等級債機會大好，劉又慈說，投資人在基金選擇上，不妨記得「WIN」口訣。W(world)就是布局全球，誠如上述，今年歐洲非投等債表現優異，也正是告訴投資人在市場布局上，不可偏廢，全球布局，掌握好時機。 I(Income)抓住全方位收益機會，非投資等級債除了有債息收入、資本利得，還有避險收益契機。以施羅德(環)環球非投資等級債券為例，該檔基金採匯率完全避險策略，把關匯率波動風險，也尋求避險後可能的收益率。最後，N(Nice)持續配息，投資非投資等級債基金，如能有固定配息，幫助投資人掌握生活所需，更是規劃財富的理想工具。所以1檔基金如能有多種幣別、多種級別提供投資人選擇，也是核心配備。（自立電子報2023/10/26）
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