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| 資金湧向大中華大陸加速調控貨幣政策 |
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【記者柯安聰台北報導】繼10月19日宣在上調金融機構存貸款基準利率後，中國人民銀行10日晚間又再祭出貨幣調控政策，宣布從11月16日起，金融機構的存款準備金率同步調升0.5個百分點至17.5%，達到歷史的新高紀錄。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，全球資金狂潮來襲並預期將大量湧向大中華市場，中國10月份消費者物價指數(CPI)年增率4.4%，創下24個月來新高，事實上，中國官方在日前的金融情勢報告中就已針對熱錢及通膨問題進行討論，如今人行一方面進行升息，一方面直接從金融體系中收回資金，預料大陸、香港股市短期內將反應利空而呈現震盪整理，但中長期走勢仍然樂觀。
余文耀強調，中長期而言，由於中國存款準備金率已達歷史新高，預料中國人民銀行未來在貨幣政策的調控上，將會隨著經濟的持續加溫，而以升息為主要調控措施，如果是這樣的話，就勢必會加大與歐美等已開發國家的利差，屆時外資流向大陸的速度就會更快，以中國為首的大中華股市將持續受資金面推助，尤其銀行、保險類股受惠於升息，更將是長期利多。
余文耀表示，根據10日才公布的中國全國房地產市場數據，中國70個大中城市，10月份新建住宅銷售價格的年增率呈現趨緩，這項數據雖然有助於淡化市場對於中國政策打房的疑慮，但中國央行在當天晚間就宣存調升存款準備金率0.5%，預估此舉將會從市場收回資金約人民幣3000至3500億元，由此可見中國對於流動性資金過剩及通貨膨脹問題的擔憂。
中國10月份消費者物價指數(CPI)年增率突破4%至4.4%，遠高於3%的政策目標，故導致人民銀行加快升息、調升存款準備率等調控貨幣的動作。余文耀表示，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)日前宣布新一輪量化寬鬆(QE2)措施，預計未來8個月內將再收購6,000億美元中長期美國公債，這筆龐大的資金必然將在成長潛力較大的新興市場及原物料市場中尋找投資出口，而包括大陸、香港股市在內的大中華市場，都將是全球投資者的焦點所在，於是中國政府必須開始對全球資金狂潮大量湧入的預期做準備。
就大中華股市的表現來看，余文耀認為，一般市場普遍預期中國CPI年增率在10月份達到最高後開始回落，中國調控貨幣的政策勢必會對大中華股市造成衝擊，但研判整體影響不會太大，短線經過這關震盪整理之後，長期資金流向以中國為首之新興市場股市的趨勢並不會改變，投資人可關注12月中召開的中國中央經濟工作會議，針對財政、貨幣政策進行定調後，中港台股市將可望在震盪之後，持續邁向長多行情。(自立電子報2010/11/11)
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